투자 철학 정립을 위한 필독서-위대한 기업에 투자하라 필립 피셔

"필립 피셔는 오늘의 나를 만든 스승이다."라고

워렌 버핏이 언급한바 있습니다.

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워렌 버핏은 벤자민 그레이험의 꽁초주 줍기 투자를 하다

한계를 느끼고

필립 피셔의 성장주 투자 방식을 가치투자에 접목 시켰습니다.

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그래서 스승인 벤자민 그레이험보다 한 단계 더 발전했다는 평가를 받고 있습니다.

필립 피셔의 위대한 기업에 투자하라에는 이러한 성장주 투자 방식에 대하여 잘 나와 있습니다.

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위대한 기업에 투자하라 필립 피셔 : VNQ

[VNQ] 좋은 책, 재밌는 책을 소개하고 판매하는 공간입니다.

smartstore.naver.com

 

 

어떤 주식을 살 것인가

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투자 대상 기업을 찾는 15가지 포인트

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주식 투자를 할 때 인기 주식을 고점에서 대량 매수하였다가

큰 폭의 하락을 맞고 큰 손실을 보게 되는 경우가 왕왕 있습니다.

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이 책에는 단순히 주가 상승폭이 커서 우리를 유혹하는 인기주식이 아닌

자신만의 판단 기준으로 기업을 고를 수 있도록 해주는

잣대에 대해서 자세히 나와 있습니다.

15가지 기준의 제목만 언급해 보겠습니다.

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1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

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2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을 때에도 회사의 전체

매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 갖고 있는가?

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3.기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?

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4. 평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?

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5. 영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

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6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

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7. 돋보이는 노사 관계를 갖고 있는가?

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8. 임원들간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?

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9. 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

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10. 원가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?

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11. 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비행 얼마나 뛰어난

기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

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12. 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

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13. 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이

상당 부분 희석될 가능성은 없는가?

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14. 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때

입을 꾹 다물어버리지 않는가?

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15. 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

 

 

저는 이번 3월 covid-19 급락장에서

많은 종목들을 매수할 수 있었습니다.

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그 때 이 책에서 마음을 다잡고 매수 확신을 가질 수 있도록 해준 부분이 있어서 소개해 드립니다.

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"전쟁 우려로 인해 매수하기를 두려워해서는 안된다.

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주식이란 인간의 상상력에 따라 움직이는 경우가 많다. 전쟁에 대한 공포는 우리의 상상력을 뒤흔들어 버린다.

국제적인 긴장이 고조돼 전쟁에 대한 두려움이 증폭되거나 실제로 전쟁이 벌어지게 되면 주식시장 역시 이를

그대로 반영한다. 이것은 금융 논리만으로는 설명할 수 없는 심리적인 현상이다.

 

보통 사람이라면 전쟁으로 인한 대규모 살상과 참혹함에 당혹스러움을 느낄 것이다. 특히 오늘나로가 같은 핵시대에는

전쟁에 대한 공포가 더욱 커지고 있다. 전쟁으로 인해 앞으로 무슨 일이 벌어질 것인가에 대한 우려와 두려움, 혐오 등은

냉정하게 경제적으로 접근해야 할 문제들마저 왜곡시키곤 한다. ...중략

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이처럼 전쟁이 끝난 다음의 주가 수준은 전쟁 이전에 비해 낮아지기는커녕 훨씬 높아지는데도 불구하고 투자자들이 전쟁에

대한 두려움으로, 혹은 전쟁 발발 그 자체에 대응해 무작정 주식을 내다파는 이유는 무엇일까? 이들은 주가가 명목화폐 가치로

표시된다는 점을 간과하고 있는 것이다. 현대전은 언제나 해당 정부로 하여금 전비 조달을 위해 세금 징수액 이상의 돈을

지출하도록 만든다. 이로 인해 통화량이 엄청나게 증가한다. 이에 따라 화폐 한 단위의 가치, 가령 1달러의 가치는 전쟁 이전보다

떨어지게 된다. 이제 같은 수량의 주식을 사기 위해서는 더 많은 달러가 필요해지는 것이다. 이 같은 상황은 고전적인 인플레이션의

한 형태이다.

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달리 표현하자면 전쟁은 언제나 통화 팽창 요인으로 작용한다. 전쟁 위협이 고조되거나 실제로 전쟁이 발발하는 시점에 주식을 팔아

현금을 보유하는 것은 자금 관리 측면에서 매우 잘못된 것이다. 실제로는 그 반대로 해야한다. 중략

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일촉즉발의 전쟁 위기감이 고조되고 있다면 주가는 당분간 계속 하락할 것이고, 아마도 하락폭은 깊을 것이다.

따라서 주식을 매수하되 천천히, 그리고 전쟁에 대한 공포를 확인해가면서 분할 매수해야 한다.

실제로 전쟁이 터지게 되면 매수 속도를 급히 당겨야 한다."

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저는 covid-19이 세계대전과 유사하다고 보았고, 3월의 급락이 시작되었을 때 위 문구를 읽고 또 읽었습니다.

fear and greed index가 1까지 떨어졌을 때,

vix지수가 80 이상으로 치솟았을 때

전 여러 주식들을 매수할 수 있었습니다.

저에겐 그래서 이 책이 매우 고마운 존재인 것입니다.

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"나는 이미 굳게 결심했으니

더 이상 어떤 사실을 제시하며

나를 혼란스럽게 만들지 말아주시오."

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서문에 나와 있는 필립 피셔의 문구 입니다.

투자를 할 때 유연성이 상당히 중요하지만 올 해 3월 같은 급락장에서는

흔들리지 않는 자신만의 올바른 투자철학이 반드시 필요했습니다.

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이 책은 그러한 투자철학을 정립 시켜 줄 수 있는 매우 좋은 책 입니다.

인생과 함께 걸어갈 수 있는 성장주를 발굴해 보고 싶으신 분들께 이 책을 추천 드립니다.

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